疫情蔓延導致物流不暢、工業企業減產或停產，電解鋁庫存增加，行業虧損面逐漸擴大，沖擊全球鋁供應鏈、工業生產、終端消費及投資，我國鋁業需求不振，庫存增加，財務狀況和運營業績承壓，市場大幅萎縮。

 

根據目前披露的2020年第一季度鋁行業相關的國內上市公司財報或預告，本文就中國鋁業(601600)、中色股份（000758）、明泰鋁業（701677）、神火股份（000933）、常鋁股份（002160）、云鋁股份（000807）、南山鋁業（600219）、西部礦業（601168）、新疆眾和（600888）、焦作萬方（000612）等10家鋁生產商的業績作簡要分析。

 

鋁業公司業績有增有降

 

6家公司營收、利潤大規模下降。有色金屬巨頭中國鋁業(601600)第一季度實現營業收入396.66億元，同比下降8%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3071.8萬元，同比下降93.1%；西部礦業（601168）預計扣除非經常性損益的凈利潤同期將減少 20000 萬元左右，同比減少 81%左右；中色股份（000758）同期營業總收入為13.6億元，同比下降49.3%，經營性現金流大幅下降128.6%，至-3.8億元；神火股份（000933）一季度實現營業總收入36.9億元，同比下降21%，降幅較去年同期擴大，實現歸母凈利潤3930.9萬元，同比下降30.3%；明泰鋁業（701677）一季度實現營收 30.36 億元，同比下降10.81%，實現凈利潤1.21億元 ，同比下降15.16%；根據常鋁股份（002160）發布的業績預告，其一季度虧損900萬元~1300萬元。

 

4家公司利潤增加，實現逆勢“開門紅”。云鋁股份（000807）發布業績預告，預計1~3月歸母凈利潤1.7億元，同比增長約236%；南山鋁業（600219）一季度實現營業收入49.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.93億元，同比增長15.66%，經營活動產生的現金流量凈額5.2億元，同比大增84.97%；中國宏橋全資子公司山東宏橋新型材料有限公司一季度凈利潤為11.28億元，同比增長了43.88%；新疆眾和（600888）一季度實現銷售收入9.19億元，同比減少21.46%，實現歸母凈利潤0.64億元，同比增長47.49%，對應基本每股收益約0.06元/股。

 

據了解，各鋁業公司一季度業績下滑主要由于疫情因素導致生產、運輸受限，上下游停工停產。目前，國內產銷基本恢復正常，但海外業務仍未從疫情中恢復。而為了實現逆勢增長，各家公司也是紛紛拿出了看家本領。

 

降本增效“顯功夫”

 

進入第二季度以來，鋁價遭受暴跌后略有回暖，下游消費逐漸復蘇，企業生產經營回升好轉。這一方面得益于國家及時出臺的相關扶持政策鼓勵引導企業渡難關，另一方面各地鋁企更是積極調整戰略，并紛紛在現金流和經營成本上尋找空間，以維持公司運營，在逆境中謀求發展。

 

多種措施降低成本。面對營收和利潤雙降的壓力，中國鋁業一季度錨定經濟效益和現金流，快速調整生產計劃和經營策略，實施了高成本生產線提前維修、壓縮非急需投資等一系列極限降本措施，氧化鋁成本同比再降6.8%，電解鋁成本同比再降4.5%，成本競爭力持續上升。值得注意的是，高成本產能搬遷也是降低成本的又一顯著體現。神火股份一季度扣非凈利潤創2017年底以來單季最高：一方面，受氧化鋁等原材料價格同比下降影響，噸鋁盈利持續；另一方面，公司從高成本電解鋁區域搬遷轉移，不再拖累公司業績。

 

調整生產經營策略。南山鋁業公司依托完整的鋁產業鏈生產線優勢，調整上下游產業產品結構，降低生產成本，并及時關注新冠肺炎疫情，及時評估對產供銷的各項影響，采取包船發貨、點對點采購發貨等方式降低影響，對市場充分研判預測，及時調整銷售策略和生產計劃周期等。

 

加大國內項目投入，對沖國外項目風險。明泰鋁業12.5 萬噸車用交通鋁合金板項目、鋁板帶升級改造項目逐步投產，鋁合金軌道車體項目在基建投資熱潮下放量，有望通過國內業務的增長對沖海外業務的下滑。

 

期現聯動。中鋁公司對銷售的產品進行期現聯動保值，實現保值收益4.04億元，包含該部分收益后，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.12億元，同比增加5500萬元；經營性凈現金流同比增加26.22億元，有息凈債務較年初下降8億元。根據焦作萬方發布的預告，一季度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為7000萬~9000萬元，其中就包含套期保值業務收益在內的非經常性損益對公司當期凈利潤的影響金額約4538萬元。

 

重點項目有序推進

 

應對疫情沖擊補損失，項目建設是抓手，尤其是重大產業項目的加快推進，具有擴大有效投資的“主引擎”作用。面對境外疫情影響和經濟下行的雙重壓力，國內鋁企把項目建設作為經濟工作的有力抓手，以投資增長的動力，對沖經濟下行的壓力。

 

現金流入大幅改善，在建項目持續推進。南山鋁業立足高端市場顯著改善了公司現金流入。報告期內，該公司經營性現金流凈額為5.20億元，同比大幅增加 84.97%，主要是回款力度加強，顯著改善的現金流狀況彰顯了公司產品卓越的市場競爭力，同時有利于公司應對當前疫情造成的短期沖擊。據了解，該公司印尼賓坦南山工業園 100萬噸氧化鋁項目正陸續開展設備安裝，一期預計將于 2020年底 至2021年初全線投產，二期項目也已完成認購股權資金注入工作。此外，航空航天用高強高韌高端鋁合金生產線技術改造項目，也已開始試運行；高性能高端鋁箔生產線項目、汽車輕量化鋁板帶生產線技術改造項目也在按計劃推進。

 

保障礦石供給，增強全球資源配置能力。在做好疫情防控和復工復產的同時，4月6日，中鋁幾內亞博法鋁土礦項目23公里皮帶輸送系統料重載聯調成功。該項目保有可開發資源量17.5億噸，可持續開采長達60年，一期工程設計規模為年產優質鋁土礦1200萬噸。據悉，來自中鋁幾內亞的首船鋁土礦已于2月運回國內企業使用，第二船礦石也已啟航回國。

 

新技術釋放新動能

 

疫情發生以來，我國鋁企充分發揮科技創新優勢，支持企業和機構研發的新技術、新產業、新業態、新模式加快推廣應用，促進新動能加速崛起。

 

研發投入大幅增加，高端制造不斷突破。為拓展航空業務產品及車體業務產品的銷售，南山鋁業繼續加大研發投入，研發費用同比增長339.95%，隨著新項目產能的逐步釋放，該公司高端制造持續取得突破。目前，該公司在新能源汽車產業鏈及航空產業鏈上擁有一批國內外高端客戶，高端市場穩健，市場地位不斷提升。該公司順應汽車輕量級發展趨勢，與奧迪、戴姆勒、通用等公司達成合作，在一汽、上汽、廣汽等國內主機廠銷售量持續增加；在新能源汽車動力電池箔領域，已經為寧德時代、國軒高科、億緯鋰能等動力電池客戶供貨。同時，該公司加速進軍附加值更高的航空零部件加工領域，與波音、空客、賽峰等飛機制造商合作，成為國內能為民用航空飛機提供機輪產品的公司，高端產品營收可觀。

 

推動智能化信息化建設，提升生產運輸效率。明泰鋁業全面推進智能化、信息化建設，對公司人員及貨物實行電子化管理，無人稱重、電子化分單派貨系統極大地提升了產品銷售物流效率，同時也降低了配貨差錯率。下一步，該公司將建立智能運維平臺，實現智能控制與自動化運行，發揮大數據強大功能，在降低運營成本的同時提升生產運輸效率，保證公司在行業中的競爭力。