隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2312收于3031元/噸，跌幅0.72%，持倉(cāng)減倉(cāng)1148手至21462手。滬鋁震蕩偏弱，AL2312收于19165元/噸，跌幅0.21%。持倉(cāng)減倉(cāng)1956手至20.72萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁綜合價(jià)格繼續(xù)漲至3009元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水?dāng)U至80元/噸，佛山A00報(bào)價(jià)19090元/噸，無(wú)錫A00貼水30元/噸。下游鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn)，新疆廣東下調(diào)10元/噸；鋁桿1A6上調(diào)50元/噸，6/8系加工費(fèi)下調(diào)62元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，ZLD102/104及A356下調(diào)50元/噸。當(dāng)前價(jià)位反映了供給緊縮預(yù)期，在旺季落空后，后續(xù)需求已經(jīng)難有過(guò)高期待。需求能否超預(yù)期將決定鋁價(jià)能否維持高位。枯水期水電限制較大，屆時(shí)可能有進(jìn)一步出現(xiàn)去庫(kù)，但是價(jià)格上行將引導(dǎo)隱性庫(kù)存釋放，鋁錠進(jìn)口也會(huì)補(bǔ)充減量。分歧點(diǎn)在于國(guó)內(nèi)政策端持續(xù)釋放提振經(jīng)濟(jì)信號(hào)，以及氧化鋁反彈節(jié)奏給予成本支撐。預(yù)計(jì)鋁價(jià)區(qū)間盤(pán)整為主，宏觀擾動(dòng)因素影響增強(qiáng)，海外地緣紛爭(zhēng)和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程仍需緊密關(guān)注。