上海電解銅庫存減少，升水大漲

?國內(nèi)電解鋁社會庫存67.1萬噸，較上周四小幅增加0.3萬噸

?印度尼西亞Kapuas Prima公司正在建年產(chǎn)能3萬噸鋅冶煉廠

?LME稱歐盟對俄羅斯金屬大亨的制裁不適用于UMMC公司本身

?智利環(huán)境委員會拒絕批準(zhǔn)英美資源旗下El Soldado銅礦擴(kuò)建

?英美資源2022年二季度銅產(chǎn)量同比減少21%

交易數(shù)據(jù)

對沖研投訊，據(jù)大商道現(xiàn)貨交易平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月25日電解銅均價57485元/噸，較上一交易日漲495元/噸。電解銅總成交量5760噸，總成交額3.33億元。

鋁錠均價17865元/噸，較上一交易日跌80元/噸。鋁錠總成交量538.01噸，總成交額0.0959億元。

行業(yè)資訊

【上海電解銅庫存減少，升水大漲】

據(jù)Mysteel，7月25日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格57645元/噸，較上一交易日上漲530元/噸；好銅升水480~500元/噸，較上一交易日上漲230元/噸；平水銅升水450~470元/噸，較上一交易日上漲210元/噸；濕法銅升水380~420元/噸，較上一交易日上漲200元/噸。

今日銅價小幅上漲。上海電解銅市場供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨升水大漲。市場參與者反饋，因前期銅價大跌等因素影響，限于成本壓力，冶煉企業(yè)多報到廠價，貨源不經(jīng)過倉庫直接發(fā)往下游加工廠，疊加進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，前期進(jìn)口銅大多已被市場消化，導(dǎo)致今日市場貨源稀少，散貨升水大漲。臨近月底，由于長單供貨需求，雖然升水高企，仍有部分貿(mào)易商入市采購。

【國內(nèi)電解鋁社會庫存67.1萬噸，較上周四小幅增加0.3萬噸】

據(jù)SMM，截至7月25日，國內(nèi)電解鋁社會庫存67.1萬噸，較上周四庫存小幅增加0.3萬噸，較去年同期庫存下降11.1萬噸。本周，鋁錠庫存停止降庫并出現(xiàn)小幅累庫0.3萬噸，總量至67.1萬噸。

分地區(qū)看，上海，無錫和佛山南海地區(qū)均出現(xiàn)不同程度的累庫狀態(tài)，成交方面，上周鋁價表現(xiàn)較為堅挺，市場成交周度環(huán)比略有減弱趨勢；且從出庫量來看，佛山地區(qū)無錫地區(qū)和鞏義等地區(qū)出庫量周度環(huán)比均是下降趨勢，鋁錠出庫總量下降。

【印度尼西亞Kapuas Prima公司正在建年產(chǎn)能3萬噸鋅冶煉廠】

據(jù)SMM，印度尼西亞的Kapuas Prima公司正在建立鋅冶煉廠，年產(chǎn)能為3萬噸/年。目前印度尼西亞多依賴進(jìn)口鋅錠，該冶煉廠的建立主要為滿足國內(nèi)需求，目前項目進(jìn)程已完成85%。

【LME稱歐盟對俄羅斯金屬大亨的制裁不適用于UMMC公司本身】

據(jù)外媒，倫敦金屬交易所（LME）周五表示，歐盟對俄羅斯烏拉爾礦業(yè)金屬公司（UMMC）前老板的新制裁并不適用于該公司本身。歐盟上周將UMMC前老板Andrei Kozitsyn列入制裁名單。UMMC生產(chǎn)兩種LME批準(zhǔn)的銅品牌，可在LME進(jìn)行交割。LME在一份聲明中說，據(jù)交易所交接，制裁并沒有延伸到UMMC公司本身，因?yàn)榫蜌W盟的制裁而言，Kozitsyn本人并不持股或控股UMMC。UMMC除了生產(chǎn)銅和鋅，還生產(chǎn)煤炭、黃金和白銀。

【智利環(huán)境委員會拒絕批準(zhǔn)英美資源旗下El Soldado銅礦擴(kuò)建】

據(jù)外媒，英美資源集團(tuán)在智利遭遇了新的挫折，此前智利環(huán)境委員會（Coeva）拒絕了該公司旗下艾爾索達(dá)多（El Soldado）銅礦4000萬美元的運(yùn)營延續(xù)項目。盡管智利環(huán)境評估機(jī)構(gòu)建議批準(zhǔn)該項目。英美資源集團(tuán)執(zhí)行總裁亞綸·普納在聲明中表示對該結(jié)果感到驚訝，因?yàn)樵擁椖康木C合評估報告（ICE）建議批準(zhǔn)該項目，并得到所有參與環(huán)境評估過程的服務(wù)機(jī)構(gòu)的支持。這是英美資源遭到拒絕的第二個項目。今年5月智利環(huán)境監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式拒絕了英美資源對其旗艦項目洛斯布朗斯銅礦（Los Bronces）進(jìn)行30億美元擴(kuò)建的申請。

【英美資源2022年二季度銅產(chǎn)量同比減少21%】

Anglo American(英美資源)2022年二季度報告顯示，2022年二季度銅產(chǎn)量為13.4萬噸，同比減少21%，環(huán)比減少4%，其中二季度銅精礦產(chǎn)量為12.53萬噸，電解銅產(chǎn)量為0.86萬噸。當(dāng)前生產(chǎn)減少主要是由于銅品位下降和較低的水資源可用性。

市場觀點(diǎn)

【光大期貨：關(guān)注鎳價上漲能否撬動不銹鋼和鎳生鐵漲價，否則本輪反彈持續(xù)性可能不會太長】

本輪鎳價下跌，實(shí)質(zhì)上是宏觀主導(dǎo)下，基本面助推下的擠倉“泡沫”快速回歸過程，當(dāng)前鎳價已跌回LME擠倉前水平。雖然市場看空鎳價（一級鎳品），但一級鎳品到目前為止庫存持續(xù)去化，市場期待的鎳全面過剩始終沒有在顯性庫存上得以體現(xiàn)，這還是在今年不銹鋼大幅減產(chǎn)的基礎(chǔ)上，所以當(dāng)鎳跌回到去年四季度水平（擠倉前水平）后分歧也就加大，本周的快速反彈可見一斑，后面的波動性也會降不下來。另外，從歷史走勢來看，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈每一次較大幅度的反彈都是LME或滬鎳上漲帶動，所以后期投資者要關(guān)注鎳價上漲能否撬動不銹鋼和鎳生鐵漲價，否則本輪鎳價反彈的持續(xù)性可能不會太長。

【五礦期貨：海外鋅更大考驗(yàn)在于需求，而中國因素將是鋅價反彈主要動力】

“北溪”1號結(jié)束檢修使得海外鋅冶煉進(jìn)一步減產(chǎn)的擔(dān)憂緩解，但并不意味著增產(chǎn)的馬上到來，其對于鋅價還構(gòu)不成大的壓力。相比之下，海外鋅市場更大的考驗(yàn)在于需求，主要央行貨幣緊縮將沖擊鋅的主要消費(fèi)領(lǐng)域，歐美房地產(chǎn)市場可能的頂部回落將使鋅價上方承受較大壓力。與海外相比，國內(nèi)鋅市場邊際更加樂觀，一方面供應(yīng)增量釋放偏慢，另一方面基建領(lǐng)域的需求預(yù)期較積極。

對于鋅價，海外需求的回落和能源成本的進(jìn)一步下移可能成為鋅價再次走弱的誘因，而中國因素將是鋅價反彈的主要動力。

有色金屬價格及基差日報

7月25日，現(xiàn)貨-滬銅近月收盤后基差為400元/噸，較上一交易日上漲165元/噸；現(xiàn)貨-滬鋁近月收盤后基差為30元/噸，較上一交易日上漲45元/噸；現(xiàn)貨-滬鉛近月收盤后基差為125元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；現(xiàn)貨-滬鋅近月收盤后基差為260元/噸，較上一交易日下跌20元/噸；現(xiàn)貨-滬錫近月收盤后基差為5400元/噸，較上一交易日上漲2250元/噸；現(xiàn)貨-滬鎳近月收盤后基差為15470元/噸，較上一交易日下跌230元/噸。